MAAILMANTALOUS

 Mikael Sjöström, 9:05

Citigroup: hidastelu Kiinassa johtaa taantumaan

Kiina on joutumassa taantumaan, koska maan johto hidastelee kysyntää vahvistavien uudistusten kanssa, uskoo iInvestointipankki Citigroupin johtava ekonomisti Willem BuiterBloombergin mukaan.

Buiter määrittelee taantumaksi "epätarkkojen virallisten tietojen" mukaisen neljän prosentin talouskasvun vuodessa. Tämän voisi estää vain valtion käynnistämä kulutusta kasvattava elvytys, jonka keskuspankki rahoittaisi.

Pääministeri Li Keqiangin mukaan Kiina tavoittelee tänä vuonna 7 prosentin talouskasvua. Sillti huoli kysynnän laskusta Kiinassa on lisännyt osakemarkkinoiden volatiliteettia. Buiter arvioi, että Kiinan talous kasvaa tänä vuonna todennäköisesti 4,5 prosenttia tai vähemmän.

Li on toistuvasti torjunut ajatuksen vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen aloitetusta elvytyksestä, joka lisäsi yritysten ja paikallishallintojen velkaantumista.

Useat ekonomistit ja sijoittajat epäilevät Kiinan virallisia kasvulukuja.

Ollessaan Etelä-Kiinassa sijaitsevan Liaoning alueen puoluesihteerinä, Li oli WikiLeaksin vuonna 2010 julkistamien diplomaattisähkeiden mukaan sanonut, että bkt-luvut olivat keksittyjä ja siksi epäluotettavia. Bloombergin elokuussa tekemässä kyselyssä 11 ekonomistia arvioi Kiinan alkuvuoden talouskasvuksi 6,3 prosenttia.

"Maan viranomaiset reagoivat liian myöhään voidakseen estää taantuman. Se painaa maailmantalouden vuosikasvun alle kahteen prosenttiin, mikä minulle tarkoittaa taantumaa", Buiter sanoi.

MARKKINAKÄÄNTEET

 Mikael Sjöström, 18:43

Jenkkianalyytikko: osakemarkkinat voivat kääntyä laskuun jo tällä viikolla

Markkinakäänteiden ennakoimiseen erikoistunut yhdysvaltalainen Tom McClellan uskoo, että osakekurssit kääntyvät pian laskuun, kirjoittaa Market Watch.

McClellan perustaa arvionsa käyttämiinsä teknisen analyysin menetelmiin.

Vielä tällä hetkellä analyysi antaa perusteet pitää osakkeita. Aika on kuitenkin käymässä vähiin, sillä kurssihuippu ajoittuu elokuun 20. ja 26 päivän väliin.

”Sen jälkeen ostolaidalla roikkuville ei ole luvassa mitään hyvää tänä vuonna”, McClellan sanoo.

Hän uskoo, että lasku jatkuu vuoden 2016 alkuun, mutta jää pienemmäksi kuin finanssikriisin aiheuttama pudotus, joka leikkasi S&P 500 -indeksin arvosta 57 prosenttia.

McClelland soveltaa vanhempiensa jo vuonna 1969 kehittämää McClellan Oscillator -menetelmää, jota hän on hienosäätänyt edelleen. Menetelmä syntyi ennakoimaan yli- ja alimyyntilanteita ja pääoman virtausta markkinoille ja niiltä pois.

OPEC saattaa nostaa öljyntuotantonsa ennätystasolle

Öljynviejämaiden järjestö OPEC saattaa nostaa raakaöljyntuotantonsa kaikkien aikojen suurimmalle tasolle, kertoo uutistoimisto Bloomberg.

Iranin pakotteiden poistaminen saattaa nostaa OPEC:n raakaöljyntuotannon jopa 33 miljoonaan tynnyriin päivässä. Toistaiseksi suurin tuotantomäärä toteutui heinäkuussa 2008, jolloin OPEC tuotti öljyä 32,8 miljoonaa tynnyriä päivässä.

Tällä hetkellä OPECin päivätuotanto on noin 32 miljoonaa barrelia päivässä.

Öljyn hinta on alhaalla suurien tuotantomäärien takia. Samalla huolet Kiinan talouskasvun hidastumisesta ovat painaneet raaka-aineita.

Brent-öljy maksaa nyt 48,6 dollaria barrellilta, kun vuosi sitten samaan aikaan sen hinta oli vielä yli 100 dollaria barrelilta.

NÄKEMYS

 Tommi Melender, 17:35

Viisi syytä sijoittajalle olla huolissaan Kiinasta

Kiinan devalvaatio on heilutellut osakkeita, raaka-aineita ja joukkolainoja.

Gluskin Sheffin päästrategi David Rosenberg arvioi, että Kiina-huolet eivät jätä sijoittajia aivan heti rauhaan. Devalvaatio ei ole vähäpätöinen tekninen toimenpide, vaan kielii maailman toiseksi suurimman kansantalouden ongelmista ja vaikuttaa niin globaalin talouden kasvunäkymiin kuin maailmankaupan voimasuhteisiin.

Rosenberg on tehnyt pitkän uran amerikkalaisessa rahamaailmassa. Hän niitti mainetta yhtenä harvoista vuoden 2008 finanssikriisin ennaltanäkijöistä.

Markkinakatsauksessaan Rosenberg listaa viisi syytä, miksi sijoittajan on syytä miettiä Kiinan riskejä perinpohjaisesti:

1) Juan on vahvistunut efektiivisesti vuodessa 14 prosenttia. Saattaa hyvinkin olla, että keskuspankki pyrkii laskemaan sen arvoa vielä lisää.

2) Valuutan heikentyminen lisää Kiinan vientiteollisuuden kilpailukykyä. Käänteisesti se tarkoittaa suurta takaiskua niile maille, jotka toimivat Kiinan kanssa samoilla ulkomaankaupan markkinoilla.

3) Muiden Aasian maiden keskuspankit saattavat reagoida Kiinan toimenpiteisiin. Valuuttasodan mahdollisuus on todellinen.

4) Vaikuttaa siltä, että Kiinan hallinto pitää tuntuvaa talouskasvun hidastumista, niin sanottua hard landing -skenaariota, aiempaa todennäköisempänä. Välttämättä sillä ei edes ole tarkkaa kuvaa siitä, kuinka paljon maan talouskasvu heikkenee.

5) USA:n dollari jatkaa vahvistumistaan edellä mainituista syistä. Se taas tietää huonoa raaka-aineille sekä niille kehittyville maille, joilla on paljon dollarimääräistä velkaa.

JOUKKOLAINAMARKKINA

 Tommi Melender, 17:36

Jenkkikorot laskussa, Kiinan devalvaatio ajaa sijoittajia turvasatamiin

Kiinan päätös devalvoida juan näkyi joukkolainamarkkinoilla.

Yhdysvaltain valtionlainojen kysyntä kasvoi sijoittajien hakiessa rahoilleen turvallisempia kohteita. Samalla niiden korot painuivat. Kymmenvuotisen valtionlainan korko liikkui illan suussa Suomen aikaa 2,155 prosentissa, mikä merkitsi 8,3 korkopisteen laskua.

Sama suunta oli myös Euroopassa Saksan valtionlainoissa, jotka ovat eurooppalaisten joukkolainamarkkinoiden turvasatama. Saksan kymmenvuotinen korko liikkui 0,655 prosentissa eli 4,7 korkopisteen laskussa.

Sijoittajat yllättänyt Kiinan devalvaatio herätti myös arvailuja, että Yhdysvaltain keskuspankki joutuisi lykkäämään kaavailemiaan koronnostoja. Dollarin vahvistuminen on jo ehtinyt rassata amerikkalaista vientiteollisuutta.

SHORTTAAJAT

 Mirko Hurmerinta, 10:20

Pankkijätti UBS poltti näppinsä Konecranesissa

Konecranesin osakkeella on aamulla käyty kauppaa noin 23 prosentin nousussa Terex-fuusion myötä. Raju kurssinousu miellyttää varmasti Konecranesin osakkeenomistajia, mutta osaketta shortanneita suursijoittajia ei liiemmin hymyilytä.

Finanssivalvonnan tietojen mukaan yhteensä kuusi ulkomaista suursijoittajaa on shortannut Konecranesia yli puolella prosentilla yhtiön osakekannasta.

Suurin positio oli sveitsiläisellä pankkijätti UBS:llä, jonka positio oli 2,64 prosenttia Konecranesin osakekannasta. Euroissa laskettuna postition arvo oli eilisellä päätöskurssilla noin 46,8 miljoonaa euroa. UBS joutuu nyt ostamaan osakkeet takaisin huomattavasti korkeampaan hintaan.

Aamun 34,52 euron kurssitasolla laskettuna UBS:n laskennalliset tappiot ovat noin 11 miljoonaa euroa eiliseen päätöskurssiin verrattuna.

UBS:n lisäksi varainhoitojätti BlackRock on shortannut kahden yhtiön kautta Konecranesia 1,64 prosentilla osakekannasta. Shorttaajien listalta löytyvät myös hedgerahastoyhtiöt TT International, Marshal Wace ja GLG Partners.

ENERGIA

 Mikael Sjöström, 7:57

Kesäkauden päättyminen painaa öljyn hintaa

Öljyn hinta laski eilen alimmilleen kuukausiin, kun Yhdyvaltain bensiinivarastot osoittautuivat odotettua suuremmiksi kesän autoilukauden lähestyessä päätöstään, kirjoittaa Reuters.

Pohjanmeren Brent maksoi aamulla 49,7 dollaria tynnyriltä ja Teksasin WTI-laatu 45,14 dollaria.

Yhdyslvaltain raakaöljyvarastot supistuivat viime viikolla 4,4 miljoonaa tynnyriä eli kolme kertaa ennustettua enemmän mutta bensiinivarastot kasvoivat 0,811 miljoonaa tynnyriä ennustetun 0,5 miljoonan tynnyrin sijaan.

Runsas tuotanto Lähi-Idässä ja kysynnän lasku Kiinassa painoi Yhdysvaltain raakaöljyfutuurien hintaa 21 prosenttia heinäkuussa. Painetta lisää se, että toiminnassa olevien pumppaamojen määrä Yhdyvsalloissa on kasvanut kahden viime viikon aikana.

OSTOPAPERIT

 Mirko Hurmerinta, 4.8.2015, 18:20

Nyt kannattaa harkita Saabin ostamista

Jos analyytikoilta kysyy, ovat Cloetta, Saab ja Hemfosa Fastigheter tällä hetkellä Tukholman pörssin houkuttelevimmat ostopaperit.

Makeisvalmistaja Cloetta on ollut yksi analyytikoiden suosikkiosakkeista jo pitkään, eikä syyttä. Yhtiön liikevaihto ja tulos ovat kasvu-uralla ja osakekin tuottanut viimeisen kolmen vuoden aikana keskimäärin 18 prosenttia vuodessa.

Factsetin keräämä konsensus odottaa Cloetan liikevaihdon kasvavan tänä vuonna seitsemän ja ensi vuonna kuusi prosenttia. Tulokseen odotetaan kuitenkin peräti 48 prosentin parannusta tänä vuonna. Ensi vuonna tuloksen odotetaan kasvavan 20 prosenttia.

Kaikki viisi yhtiötä seuraavaa analyytikkoa kehottaa ostamaan osaketta. Konsensustavoitehinta osakkeelle on 31,26 kruunua, mikä antaa nousupotentiaaliksi hieman yli 20 prosenttia.

Myös Saabin tuloskasvu on vakuuttavalla pohjalla. Jas Gripen -hävittäjistään tunnetun Saabin tuloksen odotetaan kasvavan tänä vuonna 16 ja ensi vuonna 24 prosenttia. Liikevaihdon analyytikot odottavat kasvavan tämän ja kahden seuraavan vuoden aikana noin kahdeksan prosentin vuositahdilla.

Seitsemästä analyytikosta kuusi kehottaa ostamaan ja yksi ylipainottamaan osaketta. Konsensustavoitehinta on 262 kruunua, eli noin 26 prosenttia yli tämän hetken kurssitason. Korkeimmat tavoitehinnat liikkuvat yli 280 kruunussa. Osake on tuottanut viimeisen kolmen vuoden aikana keskimäärin 22,4 prosenttia vuodessa.

Viime vuoden maaliskuussa Tukholman pörssiin listautunut kiinteistösijoitusyhtiö Hemfosa Fastigheter on tähän saakka ollut erinomainen sijoitus. Osakkeen arvo on noussut 46,50 kruunun (1:2 splittikorjattu) antihinnasta jo 105 prosenttia. Korkeimmillaan osake kävi helmikuussa 111,75 kruunussa.

Viidestä analyytikosta neljä kehottaa ostamaan ja yksi ylipainottamaan osaketta. Konsensustavoitehinta on 107,80 kruunua, eli noin 13 prosenttia yli tämän hetken kurssitason. Osakkeen p/e-kerroin on kuluvan vuoden tulosennusteilla 11,9 ja ensi keväältä on analyytikoiden mukaan lupa odottaa 4,9 prosentin osinkotuottoa.

Houkuttelevimmat osakkeet Tukholman pörssistä

	Suositus*	Ostosuosituksia / yht	Tavoitehinta, SEK (nousuvara)
Cloetta	Osta (1,00)	5/5	31,26 (20%)
Saab	Osta (1,07)	6/5	209,30 (25%)
Hemfosa	Osta (1,10)	4/5	107,80 (13%)
Klovern	Osta (1,11)	7/9	10,27 (21%)
Swedish Orphan Biovitrum	Osta (1,25)	7/10	137,60 (15%)
Concentric	Ylipainota (1,30)	3/5	117,60 (18%)
Haldex	Ylipainota (1,30)	8/13	131,80 (23%)
Trelleborg	Ylipainota (1,31)	8/11	176,33 (17%)
Modern Times Media Group	Ylipainota (1,32)	8/12	283,09 (13%)
Meda	Ylipainota (1,33)	4/6	156,75 (11%)

Lähde: Factset (mukana yhtiöit, joilla oli vähintään viisi analyytikkosuositusta)

*) Yhtiöt saavat indeksilukeman suosituksen perusteella, joista sen jälkeen lasketaan keskiarvo

Osta = 1,00, Ylipainota = 1,50, Pidä = 2,00, Alipainota = 2,50, Myy = 3,00

FORTUM

 Mirko Hurmerinta, 8:44

KL: Fortum lähellä sopimusta Venäjällä

Kauppalehti uutisoi Fortumin olevan lähellä sopimusta vesivoimaneuvotteluissaan Venäjällä. Lehden mukaan Työ- ja elinkeinoministeriö sekä hallitus odottavat yhtiön ilmoitusta asiasta heti alkuviikosta.

”Odotamme Fortumin kohdalla myönteistä päätöstä. Kovan paineen alla syntyy useimmiten tulosta”, eräs hallitusta lähellä oleva taho sanoo Kauppalehdelle.

Enemmistöosuuden saaminen vesivoimayhtiö TGC-1:stä on ollut ehto Fortumin osallistumiseen Fennovoiman ydinvoimalahankkeeseen.