ALLOKAATIOT

 Mikael Sjöström, 13:38

Nordea: pidä osakkeet selvässä ylipainossa

Nordea arvioi viikkokatsauksessaan, että osakesijoittajan silmin maailma näyttää edelleen hyvältä ja osakkeet kannattaa pitää selvässä ylipainossa.

Näin siitä huolimatta, että elokuun heikot talousluvut ja pelko Fedin odotettua aiemmasta koronnostosta painoivat lokakuussa maailman osakkeita 8 prosenttia syyskuun huipusta.

Suomalaisosakkeet takaisin peruspainoon

Nordea nostaa suomalaisosakkeet takaisin peruspainoon.

Perusteluna ovat OMXH-osakkeiden suhteellinen heikkous, ennusteet ylittänyt tuloskausi ja sen vahvistamat osinkonäkymät

Nordea laski suomalaisosakkeiden suosituksen alipainoon huhtikuun alussa kotimarkkinoiden heikentyneiden näkymien, Venäjään liittyvien riskien ja kireän arvostuksen takia.

Q3-tuloskaudella kolme neljästä OMXH-yhtiöstä on yltänyt vähintään markkinoiden odotuksiin eikä Suomen ja Venäjän markkinoista ole paljastunut mitään odottamatonta heikkoutta.

Lisäksi dollarin vahvistuminen euroa vastaa auttaa etenkin metsäyhtiöitä ja Neste Oilia.

Rekyyli oli vahva, kun sijoittajat tajusivat, että pelot olivat liioiteltuja ja kurssit sulkivat lokakuussa yli syyskuun lopun tason.

Talous näyttää kasvavan viime vuotta nopeammin, mikä näkyy esimerkiksi USA:n bkt-luvuissa sekä yritysten liikevaihdoissa ja tuloksissa, jotka kaikki ovat ylittäneet Q3-odotukset.

Huoli Fedin aikaistetuista koronnostoista ja talouskasvun heikkenemisestä eivät missään vaiheessa sopineet Nordean kaavailuissa yhteen.

"Fedin mukaan rahapolitiikka riippuu inflaation ja työllisyyden kehityksestä eikä korkoa nosteta, jos talous heikkenee yllättäen. Lisäksi EKP:n ja Japanin keskuspankkien ansiosta länsimainen rahapolitiikka pysyy kokonaisuutena elvyttävänä", pankki kirjoittaa.

Historiallisesti osakkeet eivät ole erityisen edullisia, mutta suhteessa korkoihin osakkeiden tuottonäkymät ovat historiallisessakin tarkastelussa houkuttelevat.

"Palaset ovat kaiken kaikkiaan paikoillaan osakkeiden voittokulun jatkumiselle", Nordea arvioi.

Joukkolainapuolella Nordeassa suositaan edelleen riskiyrityslainoja, kehittyviä korkomarkkinoita ja vakavaraisten yritysten lainoja.