Työeläkevakuutusyhtiö Varma on vähentänyt selvästi omistustaan Nokian Renkaissa.
Varman omistus on vähentynyt viimeisen kuukauden aikana 2 miljoonalla osakkeella, eli yli neljänneksellä tammikuusta. Varma pysyy kuitenkin Nokian Renkaiden selvästi suurimpana omistajana 7 miljoonalla osakkeella. Omistus vastaa 5,2 prosentin ääniosuutta yhtiössä.
Myös toiseksi suurin omistaja Ilmarinen ja kuudenneksi suurin omistaja eläkevakuutusyhtiö Elo vähensivät Nokian Renkaita selvästi. Ilmarinen myi rengasyhtiötä 700 000 kappaletta ja Elo lähes 600 000 kappaletta.
Eläkeyhtiöistä Valtion Eläkerahasto sen sijaan nosti omistustaan Nokian Renkaissa helmikuun aikana. Valtion eläkerahasto lisäsi Nokian Renkaita 100 000 kappaleella.
maanantai 16. helmikuuta 2015
NOKIAN RENKAAT
Mirko Hurmerinta, 17:22
Nokian Renkaiden osakkeessa nähdään jo ilmaa
Nokian Renkaat on ollut tänä vuonna yksi Helsingin pörssin kovimmista nousijoista. Yhtiön osavuosiraportista kävi ilmi, että pahimmat Venäjä-pelot olivat sittenkin liioiteltuja. Myös osingon pitäminen ennallaan ilahdutti sijoittajia.
Useat analyytikot ovatkin rientäneet nostamaan tavoitehintojaan osakkeelle tulosjulkistuksen jälkeen. Osake on kuitenkin noussut huomattavasti nopeammin. Tavoitehintoihin nähden osakkeessa on jo ilmaa.
Factsetin analyysitietokannan mukaan ainoastaan kaksi analyytikkoa 20:sta näkee osakkeessa vielä nousuvaraa. Evli Pankilla tavoitehinta osakkeelle on 29,00 ja Nordealla 30,00 euroa. Kaikkien muiden tavoitehinnoista osake on jo painellut ohi.
Keskitavoitehinta on tällä hetkellä 23,44 euroa, kun osakkeesta sai viime perjantain päätteeksi maksaa 27,57 euroa. Ilmaa osakkeessa olisi näin ollen reilut 14 prosenttia.
Kuten alla olevasta graafistä näkyy, Nokian Renkaiden osake ei ole juuri viihtynyt tavoitehintakonsensuksen yläpuolella. Nykyistä yliarvostusta suhteessa tavoitehintakonsensukseen voi pitää jo poikkeuksellisen korkeana. Myös osakkeelle annetut suositukset ovat historiallisen heikot. Positiivisia suosituksia (Osta tai Ylipainota) on ainoasaan kaksi.
Kun analyytikoiden tulosennusteet eivät ole nousseet samassa tahdissa kurssikehityksen kanssa, on osakkeen arvostustaso kohonnut selvästi. Kalliiksi osaketta ei vielä sanoa, mutta pahin kriisihinnoittelu on jo purkautunut.
Kuluvan vuoden tulosennusteilla Nokian Renkaiden p/e-kerroin on 18,4 ja ensi vuoden ennusteilla 16,1. Velkaantuneisuuden huomioiva ev/ebitda-kerroin on tälle vuodelle 9,5 ja ensi vuodelle 8,8.
Nokian Renkaat tarjoaa kuitenkin edelleen yli viiden prosentin osinkotuottoa, mikä antanee osakkeelle tukea nykyisessä nollakoron ympäristössä.
Nokian Renkaiden suositukset ja tavoitehintakonsensus(Avaa suurempi graafi tästä)
Lähde: Factset
sunnuntai 15. helmikuuta 2015
VENÄJÄ-YHTIÖT
Ismo Virta, 15.12.2015, 11:00
Ruplan syöksystä on myös hyötyä
Viime vuoden tilinpäätösten perusteella Venäjällä toimivat isot suomalaisyhtiöt ovat selvinneet toistaiseksi siedettävin vaurioin. Euroissa raportoitavat tulokset ja sijoitusten arvot ovat menneet alas, mutta niin Fortum, YIT kuin Nokian Renkaatkin tekivät vuoden lopullakin Venäjällä voittoa.
Erikoisin asetelma on Nokian Renkailla. Venäjän romahdus lamaannuttaa renkaiden kysynnän Venäjällä, mutta toisaalta halpa rupla kohentaa yhtiön Pietarin tehtaan kilpailukykyä vientimarkkinoilla.
Nokian Renkaat tekee 80 prosenttia henkilöautonrenkaistaan Venäjällä. Kun ruplan kurssista hävisi vuodessa puolet, sai vienti Pietarin tehtaalta melkoisen piristysruiskeen.
”Pietarin tehtaan kaikki kulut ovat käytännössä ruplissa, mutta pääosa raaka-aineiden hinnoista on sidottu dollarikurssiin. Karkeasti ottaen alle puolet kustannuksista on suoria ruplakustannuksia”, kertoo toimitusjohtaja Ari Lehtoranta.
Käytännössä siis Pietarin tehtaan kustannuskilpailukyky on kohentunut jopa parikymmentä prosenttia.
Lisäsikö Nokian Renkaat viime vuonna vientiä Venäjältä?
”Kyllä. Tuotannosta noin 60 prosenttia meni vientiin. Tänä vuonna pyrimme lisäämään myyntiä erityisesti Pohjois-Amerikassa ja Keski-Euroopassa. Viime vuonna pystyimme kompensoimaan romahduksesta yli puolet kustannussäästöillä ja sillä, että dollaripohjaisten raaka-ainekustannusten nousu vaikuttaa Venäjällä viiveellä.”
Nokian Renkaat teki viimeisellä neljännekselläkin erinomaisen tuloksen. Koko konserni teki liikevoittoa 78 miljoonaa euroa eli 20 prosenttia liikevaihdosta, mikä on teollisuusyritykselle hurjan hyvä taso.
Kustannuskilpailukyvyn parannus antaisi yhtiölle mahdollisuuden käydä aggressiiviseen hintakisaan, mutta sitä yhtiö ei Lehtorannan mukaan tee.
”Kustannusmuutokset eivät ole premium-tuotteilla syy hintamuutoksiin. Hinnoittelu tapahtuu markkinoilla ja seuraamme premium-kilpailijoidemme hinnoittelua.”
Nokian tehdas Suomessa tekee henkilöautonrenkaista enää pienen osan, mutta kaikki raskaat renkaat tehdään siellä. Nokian tehdas on tärkeä myös tuotekehityksen osana.
”Toki kasvava kustannusero tehtaiden välillä lisää paineita parantaa Nokian tehtaan joustavuutta ja tuottavuutta”, arvioi Lehtoranta.
Sen enempää Nokian kuin Pietarin tehdaskaan eivät käy täydellä kapasiteetillaan. Tarvittaessa tuotantoa voi nopeasti lisätä.
YIT ja Fortum ovat investoineet kovasti Venäjälle, mutta ne eivät vie mitään Venäjältä ulos. Niiden tilanne on hankalampi.
Viime vuoden lopulla YIT tosin sai tilapäisen edun, kun ruplan romahdusta pelästyneet venäläiset innostuivat sijoittamaan kiinteään omaisuuteen – YIT:n asuntoihin. Ostovoima Venäjällä kuitenkin heikkenee, joten vuodenvaihteen 9611 rakenteilla olevaa asuntoa ovat iso riski. 5913 asuntoa oli vielä myymättä.
Fortumin tilinpäätös kertoo, että neljän miljardin euron sijoituksista Venäjälle hupeni ruplan mukana muuntoerona 1?319 miljoonaa euroa. Se on iso summa, mutta Fortumin koko tase on yli 21 miljardia euroa.
Viime vuoden tilinpäätösten perusteella Venäjällä toimivat isot suomalaisyhtiöt ovat selvinneet toistaiseksi siedettävin vaurioin. Euroissa raportoitavat tulokset ja sijoitusten arvot ovat menneet alas, mutta niinFortum, YIT kuin Nokian Renkaatkin tekivät vuoden lopullakin Venäjällä voittoa.
Erikoisin asetelma on Nokian Renkailla. Venäjän romahdus lamaannuttaa renkaiden kysynnän Venäjällä, mutta toisaalta halpa rupla kohentaa yhtiön Pietarin tehtaan kilpailukykyä vientimarkkinoilla.
Nokian Renkaat tekee 80 prosenttia henkilöautonrenkaistaan Venäjällä. Kun ruplan kurssista hävisi vuodessa puolet, sai vienti Pietarin tehtaalta melkoisen piristysruiskeen.
”Pietarin tehtaan kaikki kulut ovat käytännössä ruplissa, mutta pääosa raaka-aineiden hinnoista on sidottu dollarikurssiin. Karkeasti ottaen alle puolet kustannuksista on suoria ruplakustannuksia”, kertoo toimitusjohtaja Ari Lehtoranta.
Käytännössä siis Pietarin tehtaan kustannuskilpailukyky on kohentunut jopa parikymmentä prosenttia.
Lisäsikö Nokian Renkaat viime vuonna vientiä Venäjältä?
”Kyllä. Tuotannosta noin 60 prosenttia meni vientiin. Tänä vuonna pyrimme lisäämään myyntiä erityisesti Pohjois-Amerikassa ja Keski-Euroopassa. Viime vuonna pystyimme kompensoimaan romahduksesta yli puolet kustannussäästöillä ja sillä, että dollaripohjaisten raaka-ainekustannusten nousu vaikuttaa Venäjällä viiveellä.”
Nokian Renkaat teki viimeisellä neljännekselläkin erinomaisen tuloksen. Koko konserni teki liikevoittoa 78 miljoonaa euroa eli 20 prosenttia liikevaihdosta, mikä on teollisuusyritykselle hurjan hyvä taso.
ILMOITUS, SISÄLTÖ JATKUU ALLA
ILMOITUS, SISÄLTÖ JATKUU ALLA
Kustannuskilpailukyvyn parannus antaisi yhtiölle mahdollisuuden käydä aggressiiviseen hintakisaan, mutta sitä yhtiö ei Lehtorannan mukaan tee.
”Kustannusmuutokset eivät ole premium-tuotteilla syy hintamuutoksiin. Hinnoittelu tapahtuu markkinoilla ja seuraamme premium-kilpailijoidemme hinnoittelua.”
Nokian tehdas Suomessa tekee henkilöautonrenkaista enää pienen osan, mutta kaikki raskaat renkaat tehdään siellä. Nokian tehdas on tärkeä myös tuotekehityksen osana.
”Toki kasvava kustannusero tehtaiden välillä lisää paineita parantaa Nokian tehtaan joustavuutta ja tuottavuutta”, arvioi Lehtoranta.
Sen enempää Nokian kuin Pietarin tehdaskaan eivät käy täydellä kapasiteetillaan. Tarvittaessa tuotantoa voi nopeasti lisätä.
YIT ja Fortum ovat investoineet kovasti Venäjälle, mutta ne eivät vie mitään Venäjältä ulos. Niiden tilanne on hankalampi.
Uutiskirjeestä saat muutkin uutiset päivittäin.
Tilaa uutiskirje
Viime vuoden lopulla YIT tosin sai tilapäisen edun, kun ruplan romahdusta pelästyneet venäläiset innostuivat sijoittamaan kiinteään omaisuuteen – YIT:n asuntoihin. Ostovoima Venäjällä kuitenkin heikkenee, joten vuodenvaihteen 9611 rakenteilla olevaa asuntoa ovat iso riski. 5913 asuntoa oli vielä myymättä.
Fortumin tilinpäätös kertoo, että neljän miljardin euron sijoituksista Venäjälle hupeni ruplan mukana muuntoerona 1 319 miljoonaa euroa. Se on iso summa, mutta Fortumin koko tase on yli 21 miljardia euroa.
perjantai 6. helmikuuta 2015
SUOSITUKSET
Mirko Hurmerinta, 10:36
Nokian Renkaiden tavoitehintoihin lisää euroja
Useat analyytikot ovat nostaneet tavoitehintojaan Nokian Renkaille yhtiön eilisen tulosjulkistuksen jälkeen.
Suurimman korotuksen teki Kepler Cheuvreux, joka nosti tavoitteensa 27,00 euroon aiemmasta 22,00 eurosta.
Korkein tavoitehinta on kuitenkin Nordean asettama 30,00 euroa.
Tulosjulkistuksen jälkeen päivitetyt tavoitehinnat
Tavoitehinta, eur
Edellinen tavoite, eur
Suositus
Danske Bank
27,00
23,00
Pidä
ABG Sundal Collier
25,00
21,00
Pidä
Kepler Cheuvreux
27,00
22,00
Pidä
SEB
24,00
20,60
Pidä
Nordea
30,00
27,00
Osta
Evli Pankki
29,00
25,00
Ylipainota
Natixis
20,00
18,00
Myy
Lähde: Factset
keskiviikko 4. helmikuuta 2015
TULOSENNUSTE
Mirko Hurmerinta, 14:29
Näitä lukuja Nokian Renkailta odotetaan
Factsetin keräämä konsensus odottaa Nokian Renkaiden liikevoiton pudonneen loka-joulukuussa 73,2 miljoonaan euroon edellisvuoden vastaavan jakson 93,2 miljoonasta.
12 analyytikon ennusteet vaihtelivat 67,0 miljoonasta aina 80,2 miljoonaan.
Osakekohtaisen tuloksen odotetaan olleen 0,36 euroa. Ennusteet vaihtelivat 0,26 ja 0,50 euron välillä.
Vertailukaudella osakekohtainen tulos oli 0,28 euroa tappiolla veromätkyjen painamana.
Liikevaihtoa yhtiön odotetaan tehneen 370 miljoonaa euroa. Vertailukaudella liikevaihto oli 412 miljoonaa.
Hallituksen odotetaan esittävän yhtiökokoukselle 1,39 euron osinkoa. Osinkoennusteet vaihtelivat 1,00 ja 1,55 euron välillä. Viime keväänä yhtiö jakoi osinkoa 1,45 euroa.
Nokian Renkaat raportoi osavuosituloksestaan torstaina 5. helmikuuta.
tiistai 6. tammikuuta 2015
NOKIAN RENKAAT
Mikael Sjöström, 5.1.2015, 17:08
Nokian Renkaat painui taas alle 20 euron
Nokian Renkaiden osakkeella on käyty tänään kauppaa laskevin kurssein.
Noin kello 17 osakkeen hinta oli tasan 19,94 euroa, mikä on 1,9 prosenttia alle viime perjantain päätöshinnan. Samaan aikaan OMXH-hintaindeksi oli 1,55 prosentin laskussa.
Alimmillaan kurssi kävi pörssipäivän aikana 16. joulukuuta 18,82 eurossa.
Venäjän ongelmien painama osake on laskenut vuodessa 40 prosenttia.
Osake on OMXH25-yhtiöistä eniten lyhyeksi myyty.
Nokian Renkaiden osakekannasta on tällä hetkellä lyhyeksi myytynä 8,94 prosenttia.
Kuluneen kuukauden kaupankäyntimäärillä shorttaajilta vie kaksi viikkoa kattaa positionsa.
sunnuntai 4. tammikuuta 2015
Kim Gran: Älkää lähtekö Venäjältä
Sunnuntai 04.01.2015 klo 08:00
KUVA: PEKKA KARHUNEN/KL Kim Gran.
Yritysten pako kiihtyy Venäjältä. Mutta idän konkari, Nokian Renkaiden ex-toimitusjohtaja Kim Gran varoittaa vetäytymisen riskeistä.
Yritykset, jotka jättävät Venäjän markkinat kriisin aikana, toimivat lyhytnäköisesti, Gran sanoo.
Nokian Renkaat Oyj
Toimitusjohtaja: Lehtoranta Ari Tapio (PRH) Toimiala: Renkaiden valmistus ja uudelleenpinnoitus (TOL:22110) (YTJ) Lisätietoa yrityksestä
"Jos luopuu asemistaan, kun ollaan Venäjän talouskäyrän laskuvaiheessa, jää pelikenttä auki kilpailijoille. Silloin vetäytyvä yritys menettää helposti asiakaskuntansa ja jakelutiensä Venäjällä."
Talouskriisin keskellä nousee Granin mukaan esille myös venäläisten uskollisuus, joka on ehkä liikaakin jäänyt paitsioon. "Venäläiset ovat mielestäni uskollisia niille yrityksille, jotka ovat vaikeinakin aikoina mukana pelissä."
Gran tuntee Nokian Renkaiden tiimoilta läpikotaisin venäläisen liike-elämän tavat ja samalla odotuksetkin. "Venäjällä, kuten kaikilla muillakin markkinoilla pitkäjännitteinen työ on menestyksen perusedellytys."
Suomalaiset Teknos, Kiilto ja Rani Plast aikovat kannanottojensa mukaan pysyä tehtaineen Venäjällä (KL 19.12 ). Mutta esimerkiksi norjalainen elintarvikejätti Orkla on myynyt Venäjän liiketoimintansa.
Granin mielestä suomalaiset perheyritykset ovat tehneet oikea ratkaisun. ”Suomalaiset yritykset toimivat viisaasti, kun pysyvät tehtaineen Venäjällä.
Talouskriisiin syvyyttä on Granin arvion mukaan vaikea ennustaa näillä näkymin. ”Nykyisestä kriisistä voi tulla edellisiä syvempi ja pidempi. Tällä kertaa talouspakotteet pahentavat selvästi kriisiä, vaikkakin perusongelmana on öljyn hinnan lasku”.
”Venäjän taloutta on kohdannut ja kohtaa säännönmukaisesti jonkin asteen kriisi energian hinnanmuutosten seurauksena. Kehitystä voisi kuvata ylöspäin nousevana sinuskäyränä eli talouden pulssin sykkeen hidastumisena. Mutta mielestäni trendi on kuitenkin pitkässä juoksussa nouseva.”
Gran jatkaa, että ratkaisu yritysten vetäytymisestä voi riippua esimerkiksi siitä, kuinka paljon yrityksellä on Venäjällä taseessa pääomia kiinni. ”Kiinteitä teollisuuslaitoksia on erittäin hankala siirtää tai tässä tilanteessa myydä. Mutta vetäytyminen on tietenkin aikana tapaus- ja yrityskohtainen.”
"Lähtemisen sijaan pitää rakentaa businessmalli, joka on joustava ja kestää myös kysynnän rakenteen ja volyymin muutoksia."
Gran nostaa yhdeksi ratkaisuksi sen, että kun venäläisen tuotannon tulot ja kulut kulkevat ruplissa, niin yritys pystyy tasaamaan valuuttamuutoksia. Jos Venäjän tuotantokustannukset ovat ruplissa ja vienti kulkee Eurooppaan euroissa, voi Venäjällä operoiva yritys hankkia etua.
"Myynti euroissa Eurooppaan luo heikon ruplan aikana mahdollisuuksia kannattavuuden parantamiseen."
Ilkka Sinervä ilkka.sinerva@kauppalehti.fi +358-10-665 101
maanantai 29. joulukuuta 2014
NOKIAN RENKAAT
Mirko Hurmerinta, 10:49
Nokian Renkaiden ostosuositukset käyvät vähiin
Yhä useampi analyytikko on viime aikoina kääntänyt takkinsa Nokian Renkaiden suhteen Venäjän tilanteen heikentyessä edelleen.
Factsetin analyysitietokannan mukaan 19 analyytikosta enää vain kaksi suosittelee ostamaan ja yksi ylipainottamaan osaketta.
Vielä syyskuussa kolme analyytikkoa kehotti ostamaan ja neljä ylipainottamaan osaketta.
Analyytikoiden konsensustavoitehinta on laskenut jo 22,95 euroon vuoden alun 37,44 eurosta. Viimeisimpänä Pohjola laski tavoitehintansa 21,50 euroon.
Osakkeen myyntiä tai alipainottamista suosittelee tällä hetkellä viisi analyytikkoa. Pidä-suosituksen osakkeelle on antanut 11 analyytikkoa.
Tunnelmat osakemarkkinoilla ovat kaksijakoiset vuoden lähestyessä loppuaan. Helsingin pörssissä isojen osinkoyhtiöiden kurssit ovat nousseet, pienempien ja syklisten yritysten kurssit laskeneet.
”Helsingin pörssin p/e-luku on ensi vuoden ennusteilla yli 16. Se on pienelle sykliselle pörssille aika paljon. Liikevaihdot eivät kasva, yritykset ovat saaneet säästämällä paljon aikaiseksi. Yrityksillä on nyt hyvä osingonmaksukyky ja edessä onkin mainio osinkokevät.”
”Perinteisiä hyviä osingonmaksajia ovat operaattorit. Vastoin monien odotuksia myös Orion jaksaa edelleen maksaa osinkoa. Kurssilaskunsa vuoksi hyvät osinkotuottoprosentit ovat esimerkiksi Nokian Renkailla jaYIT:llä.”
”Juuri nyt sormi ei ole ostopainikkeella. Jonkin aikaa sitten ostinCargotecia, joka on nähtävissä käänneyhtiönä. Olen ostanut myösPKC:ta, joka hankki yrityskaupalla vahvan aseman Yhdysvaltain markkinoilla.”
”Kyttään kaivossektoria, etenkin Metsoa ja Outotecia. Nämä voivat hyvin tulla vielä alaspäin, mutta
kun viitteitä kaivosteollisuuden investoinneista alkaa tulla, nousu on nopeaa. Kone ei ole vieläkään kallis, jos ennustettu kasvu toteutuu.”
”Omat ostoni ovat painottuneet Ruotsiin ja vuoden parhaiten kehittyneeseen pohjoismaiseen pörssiin Tanskaan. Tavallaan sijoitin Suomen vähittäiskauppasektoriin ostamalla H&M:n osaketta, ruotsalaisyhtiöhän myy Suomessa hyvin. Tanskassa kiinnostavia yrityksiä ovat Novo Nordisk, Pandora ja Möller Mærsk.”
Uutiskirjeestä saat muutkin uutiset päivittäin.
Tilaa uutiskirje
”Sijoitusvuodesta on tulossa mielenkiintoinen. Voimakkain talouskasvu ja kurssinousu nähdään edelleen Yhdysvalloissa. Yhdysvaltain keskuspankin koronnosto voi tuoda nousuun pienen notkahduksen. Jos Euroopan keskuspankki ryhtyy ostamaan valtioiden velkapapereita, markkinoille virtaava raha hakeutuu osakkeisiin ja kurssit nousevat.”
”Jos EKP ei pysty torjumaan uhkaavaa deflaatiota, markkinoilla alkaa rytistä. Osakemarkkinoilla on ensi keväänä levotonta. Itse pidän osan rahasta käteisenä kevääseen saakka.”
