Pörssin kurssikomeetan lento lässähti

Helsingin pörssin Q3-tuloskausi ei tuonut suuria korotuksiaanalyytikoiden tavoitehintoihin, mutta kolmella yhtiöllä tavoitteet ovat suorastaan romahtaneet.

Eniten euroja tavoitehinnoistaan menetti Outokumpu.

Vielä keväällä Outokumpu oli yksi analyytikoiden suosikkiosakkeista. Anti meni nappiin ja kurssi oli hurjassa nousukiidossa. Kurssi on tänä vuonna käynyt korkeimmillaan 7,50 eurossa ja muun muassa Nordea ja SEB olivat asettaneet osakkeelle yli yhdeksän euron tavoitehinnan.

Kesästä lähtien osakkeen suunta on kuitenkin ollut kaakkoon ja syksyllä lasku on vain kiihtynyt. Myös analyytikot ovat tulleet toisiin aatoksiin.

Factsetin analyysitietokannan mukaan Outokummun keskitavoitehinta on tällä hetkellä 5,24 euroa, kun se vielä ennen tuloskautta oli 6,73 euroa.

Toiseksi eniten tavoitehinnat ovat pudonneet aikoinaan Outokummusta irtautuneella Outotecilla.

Outotecin tulosraportti oli varsin synkkää luettavaa, joten ei ole yllätys, että osakekurssi ja tavoitehinnat ovat laskeneet käsi kädessä.

Keskitavoitehinta on nyt 5,66 euroa, kun se ennen tuloskautta oli 7,03 euroa. Hajonta on tosin suurta. Pessimistisin tavoitehinta on 4,30 euroa, kun taas optimistisin analyytikko pitää edelleen kiinni kymmenen euron tavoitteesta.

Lähes yhtä paljon ovat pudonneet Venäjästä ja kotimaan asuntorakentamisen ankeudesta kärsivän YIT:n tavoitehinnat. Pudotusta on kertynyt tuloskauden aikana 19 prosenttia.

Yli kymmenen prosenttia tavoitehinnoistaan ovat menettäneet lisäksi Pöyry, Stockmann ja Sanoma.

Eniten laskeneet tavoitehinnat

	Tavoitehinta 7.11.	Tavoitehinta 6.10.	Muutos, %
Outokumpu	5,24	6,73	-22,1
Outotec	5,66	7,03	-19,5
YIT	5,97	7,37	-19,0
Pöyry	3,38	3,92	-13,8
Stockmann	9,14	10,58	-13,6
Sanoma	4,69	5,29	-11,3
Tikkurila	18,76	20,83	-9,9
Uponor	12,51	13,84	-9,6
Cargotec	29,35	32,08	-8,5
Nokian Renkaat	24,50	26,73	-8,5

Lähde: Factset (Mukana yhtiöit, joille löytyy vähintään kolme tavoitehintaa)

OSAVUOSI

 Alexandra Räikkönen, 9:10

Outokummulta tulosparannus, odottaa vaisua loppuvuotta

Outokummun kolmannen neljänneksen liikevoitto ilman kertaeriä oli kolme miljoonaa euroa, kun viime vuonna samaan aikaan yhtiölle kertyi 133 miljoonaa liiketappiota.

Liiketulos oli voitollinen ensi kertaa sitten Inoxum-yrityskaupan.

Operatiivinen käyttökate ilman kertaeriä oli 48 miljoonaa euroa. Vuosi sitten yhtiön operatiivinen käyttökate oli 34 miljoonaa tappiolla.

Osakekohtainen tulos oli -0,18 euroa, kun se oli vertailukaudella -1,79 euroa. Liikevaihto kasvoi 1,61 miljardista 1,80 miljardiin.

"Tuloskehitystä tukivat kustannussäästöohjelmien eteneminen ja korkeammat hinnat, kun taas matalammat toimitusmäärät kausiluonteisesti heikoilla markkinoilla painoivat tulosta", kertoo yhtiö tiedotteessaan.

Näkymät

Outokumpu arvioi ruostumattoman teräksen liiketoimintaympäristön olevan vaisu neljännellä neljänneksellä. Taustalla on viimeaikainen nikkelin hinnan lasku, mikä heikentää kysyntää tukkuriportaassa. Lisäksi talouskasvu on hidastunut etenkin Euroopassa ja Kiinassa.

Outokumpu arvioi toimitusmäärien laskevan loppuvuonna ja ruostumattoman teräksen perushintojen pysyvän melko vakaina. Neljännen neljänneksen operatiivisen tuloksen odotetaan olevan kolmannen neljänneksen tasolla.

"Heikoista markkinaolosuhteista ja toimitusten vähenemisestä huolimatta Outokummun taloudellista kehitystä tukevat yhtiön tuloksentekokyvyn palauttamiseksi tehtävät toimenpiteet kuten kustannussäästöohjelmat sekä synergiaedut", kertoo yhtiö.

Raaka-aineisiin liittyvien varastovoittojen/-tappioiden ja metallijohdannaisten nettovaikutuksen tulokseen odotetaan olevan nykyisellä hintatasolla hieman negatiivinen, mikäli niitä ilmenee lainkaan.

Käynnissä oleviin uudelleenjärjestelyohjelmiin liittyvät kertaluonteiset erät saattavat yhtiön mukaan vaikuttaa liiketulokseen.

Yhtiön toimitusjohtaja Mika Seitovirta on optimistinen ensi vuoden suhteen.

"Myymme parhaillaan jo ensimmäisen neljänneksen toimituksia ja näemme, että merkit ensi vuoden alkuun ovat myönteiset. Kun otetaan huomioon kannattavuusohjelmistamme odotettavat hyödyt, olemme optimistisia ensi vuoden suhteen", sanoo Seitovirta yhtiön tiedotteessa.

Aiemmin verkkopalvelussa

Outokumpu kerää ostosuosituksia  28.10.2014   »
Outokummulta 200 miljoonan euron jvk-laina  16.9.2014   »
Outokummulta 800 tonnia terästä Kiinaan  15.9.2014   »
Outokumpu valittaa kupariliiketoimintojen myyntiin liittyvästä kanteessa Espanjassa  8.9.2014   »

Q3

 Tommi Melender, 17:20

Evli: Tuloskausi tähän mennessä myönteinen

Meneillään oleva tuloskausi ei ole ollut Helsingin pörssissä mitenkään huono.

"Tulokset ovat tähän mennessä yllättäneet suurelta osin myönteisesti", kirjoittaa Evlin pääanalyytikko Mika KarppinenEvli Visiossa.

Hän tosin pistää merkille ilmiön, joka on luonnehtinut suomalaisyhtiöitä jo pitemmän aikaa: liikevaihdon kehitys on vaatimatonta ja kannattavuutta joudutaan tukemaan kustannussäästöin.

Toimialoista konepajasektorilla positiivisten tulosuutisten lisäksi aihetta tyytyväisyyteen ovat antaneet esimerkiksi Koneen ja Wärtsilän uudet tilaukset. Cargotecin ja Valmetin tuloksia taas pönkittivät säästöt.

Myös energiayhtiöt Fortum ja Neste Oil raportoivat odotuksia parempia lukuja. Fortum siitä huolimatta, että sähkön hinta oli matalalla. Neste Oil taas pystyi tehokkaaseen toimintaan, vaikka huoltoja oli päällä.

Ikävämpää kerrottavaa on ollut Huhtamäellä, jonka tulosta painoivat Pohjois-Amerikan hinnoitteluvaikeudet. Oriola-KD:tä ja Amer Sportsia rassasi Venäjä.

Teleoperaattorit Teliasonera ja Elisa ylsivät ennusteita parempaan tulokseen, mutta molemmilla kasvu on lujassa.

OSAKENÄKEMYS

 Mirko Hurmerinta, 12:15

Oksaharju jatkaa edelleen Nokian Renkaiden tankkaamista

Nokian Renkaita useaan otteeseen hehkuttanut Nordnetin osakestrategi Jukka Oksaharju ei hätkähtänyt, vaikka yhtiön tuloraportti olikin suurimmaksi osaksi pettymys.

Hän huomauttaa blogikirjoituksessaan, että itämarkkinan laskun myötä muun Euroopan osuus Nokian Renkaiden myynnistä on jo lähes yhtä suuri kuin Venäjän- ja IVY-maiden. Ensi vuonna muu Eurooppa kiilannee selvästi suurimmaksi liikevaihtoalueeksi.

"Tämä luonnollisesti tasoittaa vuonna 2015 Venäjän markkinakehityksen laskun suhteellista merkitystä Nokian Renkaille. Erityisesti alkuvuonna 2015 euromääräinen myynti pudonnee Venäjällä selvästi ruplan nykytasosta johtuen, siinä missä yhtiöllä pitäisi olla Keski-Euroopassa hyvät edellytykset maltilliseen euromääräisen myynnin kasvuun", Oksaharju perustelee.

Oksaharju kertoo edelleen jatkavansa Nokian Renkaiden osto-ohjelmaansa, vaikka Venäjä-näkymien epävarmuus on kasvussa.

"Yhtiö korostaa tuoreessa Q3-osavuosikatsauksessaan vahvaa kassavirtaansa, mikä on omiaan vihjaamaan vähintäänkin viime kevään osinkotason säilyttämistä myös ensi keväänä."

Viime vuodelta Nokian Renkaat jakoi 1,45 euron osingon, mikä antaisi nykykurssille noin 6,4 prosentin osinkotuoton.