Nokian Renkaisiin hinnoitellaan Venäjää isolla V:llä

Nokian Renkaiden osake laski viime viikolla alimmilleen yli kahteen vuoteen, kun etenkin ulkomaiset sijoittajat ovat dumpanneet osaketta salkuistaan.
Keskeisin syy kurssilaskuun löytyy Venäjältä. Sijoittajat pelkäävät tilanteen menevän Nokian Renkaiden kannalta vain huonompaan suuntaan.
Factsetin analyysitietokannan mukaan Nokian Renkaiden ev/ebitda-kerroin on kuluvan vuoden ennusteilla 7,2 ja ensi vuoden ennusteilla enää 6,5. Viimeksi osaketta on saanut niin halvalla vuonna 2008. Vastaavat p/e-luvut osakkeelle ovat 12,9 ja 11,1.
Ev/ebitda-kertoimen viiden vuoden keskiarvo on 11,3 ja p/e-kertoimen 20,8. Osakkeeseen hinnoitellaan siis runsaasti kauhuskenaarioita.
Yhtiötä seuraavat analyytikot sen sijaan ovat olleet huomattavasti odottavaisemmalla kannalla.
Konsensusennuste kuluvan vuoden liikevoitoksi on 368 miljoonaa euroa. Konsensus on pysytellyt suurinpiirtein samalla tasolla huhtikuusta asti. Ensi vuodelta analyytikot odottavat 407 miljoonan liikevoittoa.
Myös osakkeelle asetetut tavoitehinnat ovat pysyneet liki ennallaan keväästä asti. Keskitavoite on nyt 32,15 euroa. Alin tavoite on 25,00 euroa ja korkein 38,00 euroa.
20 analyytikosta neljä kehottaa ostamaan ja kolme ylipainottamaan osaketta. Negatiivisia suosituksia osakkeella on vain neljä.
Mikäli yhtiön tuloskunto ei ihan täysin romahda, luulisi kurssin saavan hiljalleen tukea myös ensi kevään osingosta. Jo viime kevään 1,45 euron osingolla osake tarjoaisi noin 5,6 prosentin osinkotuoton, mikä olisi Nokian Renkaille jo varsin korkea.
Analyytikot odottavat Nokian Renkaiden nostavan osinkonsa ensi keväänä keskimäärin 1,57 euroon, mikä tarkoittaisi jo yli kuuden prosentin osinkotuottoa.
Viime keväänä osinko ei noussut, kun verottaja päätti muistaa yhtiötä yli sadan miljoonan euron mätkyillä. Heinäkuun alussa korkein hallinto-oikeus kuitenkin katsoi verottajan siirtohinnoittelua koskevan linjan olevan lakien vastainen.
Päätöksen perusteella verottaja joutunee perumaan Nokian Renkaiden (sekä myös Fortumin) mätkyt, mikä tarkoittaisi noin 0,75 euron kertaluonteista voittoa. Tämä yhdistettynä Nokian Renkaiden vahvaan kassavirtaan (ennuste 2,78 euroa / osake) antaa hyvät edellytykset osinko-odotusten lunastamiseen.
Nokian Renkaiden yllä vellova epävarmuus hälventynee hieman kuluvan viikon perjantaina, kun yhtiö julkistaa osavuosituloksensa. Analyytikot odottavat reilun 12 prosentin pudotusta liikevoittoon.
-Arvopaperi-